人生值得投資的項目 (六之一)、債券 (The Thing Worth to Invest in Life. (6.1) Bonds)

        When we achieve healthy cash flow and accumulate assets through our core business growth, investing in the stock market can present an opportunity to grow those assets even further. With the benefit of time over the long run, the rate of asset growth can also compound and expand. However, this growth is rarely a simple, straight upward line — instead, it’s often a wave-like pattern (see Figure 1), full of ups and downs that constantly affect the emotions of investors.

        我們因本業成長取得了良好現金流並累積資產時，投資股票市場是有機會將資產做進一步成長的。在取得長久的人生時間灌注下，資產的放大比率也會跟著增加。然而，這很可能不會是一條單純的向上曲線，而是充滿了起伏 (圖一)，不斷影響投資人心情的波浪線條。

圖一、股票市場的上下起伏

        短期內假使遇到金融危機，在股市的資產大幅縮水下，投資人想提領現金將需要克服很大的壓力。此時資產配置裡如果包含了相對起伏較穩定的標的，投資人的心情也會相對穩定，而不易被市場牽動。以下博格勝將概述三種相對穩定的投資資產：債券、定存及儲蓄險。而對於每種資產的存在目的也會解釋。

債券顧名思義為投資人借資金給發行者後取得的有價證券。在債券約定日期內可得到利息，並且依約到期時取回本金。發行者可分為國家政府、地方政府、金融機構、企業。約定日期也可分為長期 (10年以上)、中期 (3-10年)、短期 (3年內)。一般債券的利率會高過定存吸引投資人購買，並且債券可優先股票可向已宣告破產的發行人求償。而就風險方面，成熟並已開發的國家及地方政府發行的債券風險是最小的，但收益也相對最小且最穩定。而各式各樣組合的債券像股票一樣也因可以買賣而形成了債券市場。

投資人如購買債券做為資產配置的一環，在許多投資書籍中提到，將是穩定資產的重要主力。通常在資產組合中配置一定比例的中期型成熟國家債券，有機會在股票市場波動時，債券穩定或稍反向的走勢，使得整體資產的波動不致太劇烈，造成投資人的心態起伏。已經有本業的投資人可繼續持有現金流灌輸自我繼續發展人生，而以投資作為本業的創業家，更可以保持心態穩定在投資市場生存。

著名的股神巴菲特提過，未來他去世後的資產配置除了購買90%的股市資產外，也將會加入10%的公債 (即政府發行債券) 配置。雖然這樣的配置比例不需要投資人一定相符，但債券的價值由此可見。在台灣的市場還尚未成熟下，台灣投資人可透過國外的債市買入債券資產。方法為開啟國外券商；透過國內金融機構的複委託，或是第三方基金等。但需多加考慮這幾種方法的內扣費用，別讓太高的內扣比例拉低了債券本身帶來的價值，也折損整體資產的增長比率。

未完待續…..